北京烟酒回收行业正处混战期
北京烟酒回收行业短期内后移消费税征收环节难度较大，地方政府将有积极性先从经销商对外批发环节征收。北京烟酒回收行业的影响较大，对区域性的中小酒企不利，对大企业的影响较小。消费税的推出反而有利于白酒龙头股，因此对于像贵州茅台、五粮液等为代表的白酒龙头股的影响相对较小。酒类流通是一个相对更为开放的市场，酒类销售经营主体多元化，渠道繁杂，北京烟酒回收企业多，非一般纳税人多，这些都决定了在批发和零售环节征收消费税，相比在生产企业征收，头绪更多、难度更大。白酒消费税计税价格，包括20%的从价税率和0.5元/斤的从量税，在生产环节征收相对简单。如果在批发流通环节征收，税率是多少，从价税率和从量税有无调整，都会对酒类经销产生影响。
后移消费税征收环节，北京烟酒回收行业或面临调整。对酒企品牌溢价力、渠道管控力有较大考验。一般而言，对于消费品税率调整，有两种结果，厂家下调出厂价，从而给经销商多交税进行平衡。零售价格不变或变化较小，对于消费者接受度较高。第二，酒企拥有较强话语权，厂家出厂价格不变，经销商为了保证利润上调零售价，终端用户能否接受价格上涨，取决于酒的价格弹性。短期会造成市场情绪波动，长期来看品牌溢价能力强的酒企或将受益，对北京烟酒回收企业的渠道把控能力亦有较大考验。高端酒受益于较强的渠道力及议价力，避税能力及向下游转移税负能力强，因此下调出厂价概率较小，增加的消费税将由流通环节承担。整体来看，消费税征收环节后移将加剧白酒行业分化，渠道力及议价力强的酒企有望受益，而大众酒竞争将加剧。
高端酒为确定性最高的板块，推荐关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖，同时也推荐处于势能释放期的地域性酒企，推荐关注古井贡酒、山西汾酒、顺鑫农业等。新的消费税征收环节后移趋势将提升北京烟酒回收行业集中度，不利于中小白酒企业，将长期有利于白酒中的各类龙头酒企，他们的定价能力和税收规范性也将帮助他们进一步提升市场竞争力。建议继续加仓五粮液、贵州茅台、今世缘、顺鑫农业、古井贡酒、口子窖等。消费还是和价格有很大关系，太贵了一定会影响到量，再好的东西也是要有个度的。”另外他还指出，未来对白酒消费税后移的征收很可能像个税一样，实行阶梯制，价格越贵税率也就相应越高。
涨价转移税费的能力也存在差别，高端酒具有很强的转移税费能力，短空长多；中低端酒可能会出现为了份额和销量会补贴差额给终端的情况，短空长更空。北京烟酒回收行业正处混战期，为了份额厂家都会将出厂价额外多出近20%的税自行承担与经销商共渡难关和深度绑定，那些低价低质抢北京烟酒回收市场的小厂会更快消亡，反而份额会加速向巨头集中。白酒在批发零售环节征收消费税，如果征收从量税，对经营牛栏山、红星等中低端白酒的经销商影响非常大，“一瓶茅台的价格相当于上百瓶牛栏山，后者经销商在征收从量税后成本压力较大，只能加价销售，这又可能丢失市场份额”。而对于销售高端酒的酒商，则影响不大。
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