北京茅台回收产业的优胜劣汰必是大浪淘沙式的
▼回收茅台行业虽仍处淡季，距离旺季越来越近。近期来自于一线白酒的利好消息不断，厂商挺价动力越来越强。基于一线白酒带来的良好情绪，近期白酒板块无大的调整风险，继续关注估值较低、有自下而上逻辑的三线品种。一线白酒品种核心推荐贵州茅台，三线白酒品种核心推荐伊力特。年初白酒板块机会相对不确定，需配置以贵州茅台、五粮液为主的确定性相对较强的安全品种，当下回收茅台行业确定性在不断增强，资金安全性要求削弱而弹性要求增强，因此需更重视未来可能会超越板块成长性的二三线弹性品种。今年在预期改善和报表难以证伪的背景下，二三线白酒会跟随一线白酒集体狂欢。
▼危局有企业自身快速扩张的因素，原酒产业之困似有“病来如山倒”之势：从2012年开始，回收茅台行业调整加剧，成品酒市场的萎缩，使得产业链上游的原酒企业受影响很大。后来，贵州、四川等地原酒销售不畅、企业停产、老板跑路等事件频发。逆境之下的原酒企业分化更加明显。“宜宾的原酒企业比较起来，差距比较大，有些发展得快，有的萎缩得快。北京茅台回收企业积极自救，政府牵头带动多方力量的参与，加上回收茅台市场对高质量原酒有渴求，原酒企业的市场机遇仍在。北京茅台回收产业的优胜劣汰必是大浪淘沙式的，原酒企业的未来道路仍较艰辛、并非一片坦途。黄酒的销售量无法上升，说明长久以来的消费习惯难以改变，如果不能进入饭店、酒楼，单凭原有的销售市场，肯定不可能大涨。近几年，像惠泽龙、青红酒等都有推出高端黄酒，主要推向江浙等外省市场，由于观念及消费习惯问题，福州本地市场黄酒反而以中低端居多。
▼贵州茅台稳定增长预测，以及北京茅台回收市场对白酒板块的青睐，整个白酒板块的估值都得到了提升，溢价率提高；其将龙头公司贵州茅台今年的估值上调到可接受的合理上限即25倍，同时将2016年~2018年贵州茅台的EPS适当上调至13.80元、15.87元、17.65元，对应今年的目标价是345元/股。截至周三收盘，贵州茅台的收盘价为317.19元/股。白酒的行情已走完两个阶段：第一阶段是2014年部分酒企率先实现增长，到2015年仅剩3家白酒公司的业绩下滑，此前亏损的酒企也全部扭亏为盈。第二阶段是今年一季度，多家酒企的营收和净利润实现加速增长，业绩下滑的酒企仅剩两家。贵州茅台作为回收茅台行业龙头和价格标杆，只要旺季批价如期上涨达到甚至超过900元，白酒的板块性行情就会延续。申万宏源证券还称，结合草根调研已初步梳理了白酒板块中报情况，多数公司将符合市场预期。从目前趋势看，贵州茅台的一批价有可能突破900元。
▼北京茅台回收行业虽仍处淡季，距离旺季越来越近。近期来自于一线白酒的利好消息不断，厂商挺价动力越来越强。基于一线白酒带来的良好情绪，近期白酒板块无大的调整风险，继续关注估值较低、有自下而上逻辑的三线品种。一线白酒品种核心推荐贵州茅台，三线白酒品种核心推荐伊力特。年初白酒板块机会相对不确定，因此需配置以贵州茅台、五粮液为主的确定性相对较强的安全品种，回收茅台行业确定性在不断增强，资金安全性要求削弱而弹性要求增强，因此需更重视未来可能会超越板块成长性的二三线弹性品种。今年在预期改善和报表难以证伪的背景下，二三线白酒会跟随一线白酒集体狂欢。
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