北京烟酒回收行业新一轮发展的加速器
2018年一季度板块出现回调，北京烟酒回收市场的担忧集中在行业景气周期的持续性上，一季报披露显示名酒业绩依旧强劲，特别是区域强势酒业绩环比加速趋势显著，收购烟酒板块行情再起，怎么看全年投资机会？中低端酒百舸争流。目前名酒估值对应2018年约25倍，处于历史估值中枢位置。白酒消费结构发生根本性变化，商务消费商务和个人消费成为主战场，名酒依靠品牌赋予的价值和强大的资金实力，有能力承接应对消费群体的变化，中小酒企则在这场变革中失去生存土壤逐步淘汰。
于烟酒供给量极为稀缺，普五和国窖供给量亦相对有限，未来3年高端酒供需格局偏紧局面不会改变，预计每年量增10%(消费需求)、价升10%(提价和结构升级)，收入复合增速有望回归20%稳健增长。次高端：300元以上的全国名酒持续高增长，该价位段的区域优势品牌(古井、口子窖、今世缘等)亦呈现40%以上的增速。北京烟酒回收市场疑惑区域酒企与全国性品牌之间竞争问题，我们认为次高端市场尚处于跑马圈地时期，因为分散到各省份的规模其实很小，提前布局的强势品牌均有较好的发展窗口期，名酒与区域优势品牌增速加快体现出的差异只是时间上有先后之别，我们判断未来3年次高端市场，将是全国+区域名酒共同繁荣发展的时代。
收购烟酒价格提升既是经济发展平稳向好、行业不断复苏的直接体现，也表现出消费升级所带来的旺盛需求，特别是新中产阶层在品牌消费和价值选择上的强劲消费力。同时，高端名酒的价格提升进一步为次高端白酒的价格提升让出了空间。在白酒市场，高端酒身处塔尖，某种程度上对市场的感知最为敏锐。短期内收购烟酒价格的持续快速上涨，并不能完全支撑起高端酒的品牌意义和消费影响，因此，高端白酒还需要进行市场消化，通过一系列措施让提价所产生的优势落到实处，这将有力地推动高端酒的持续发展。
2018年高端名酒的品牌价值回归和品牌跃升，将成为北京烟酒回收行业新一轮发展的加速器。放眼来看，无论是茅台、五粮液、洋河在众多“高大上”论坛活动上的“不可缺席”和高度好评，还是国窖1573、剑南春等在国际舞台上的惊艳亮相和文化传播，都是高端酒实现价值提升的强大助力。高端白酒的价格提升一方面是受包材价格提升等客观因素的影响，另一方面也是实现价值回归的一种表现方式。随着北京烟酒回收市场的升级，消费者对于高端白酒的需求有增无减。
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